[미디어펜=김지호 기자] 한진그룹이 한진해운에 대한 자금 지원 방안을 검토 중이지만 지원이 있다고 해도 한진해운의 정상화는 어렵다는 분석이 나왔다.

6일 강성진 KB투자증권 연구원은 “현재 검토되고 있는 지원방안의 목적은 한진해운의 전면적 정상화보다는 이른바 '물류대란' 상황을 완화하기 위한 것으로 판단된다”며 “공해상에 묶인 한진해운 화물들이 항구에 내리기 위해서는 당장 2200억원 정도 (미납 하역 및 운반비)의 자금 투입이 필요해 지원금액은 이를 충당하기 위한 것으로 보인다”고 말했다.

이어 “한진그룹의 지원이 있다 해도 한진해운의 전면적 정상화는 매우 어렵다”며 “나머지 연체된 상거래 채권 (용선료, 장비 임차료, 유류비 등 약 4300억원) 및 각종 금융차입금 (상반기 말 기준 4조9000억원) 등은 그 규모가 너무 커서 유동성 지원으로는 해소할 수 없기 때문”이라고 설명했다.

강 연구원은 “회생절차개시 신청 전에는 연체금 및 만기 도래 차입금을 충당할 수 있는 자금을 지원함으로써 당장의 유동성 위기는 넘길 수 있는 옵션이 있었지만 한진해운이 회생절차개시를 신청함에 따라 채무의 조기 상환 요구에 부딪히면서 얼라이언스에서 제외되는 등 영업적 타격이 발생했다”며 “한진해운의 위기극복을 위해 필요한 자금이 회생절차개시 신청 전보다 훨씬 많아져 전면적 정상화는 현실적이지 않다”고 내다봤다.

그는 “기타 각종 연체 상거래 채권 및 금융차입금의 상환은 한진그룹의 지원에 의해 이뤄질 수 없고, 향후 실사결과에 따라 회생채권 전환 및 일부 출자전환(회생의 경우) 또는 우선변제순위에 따른 상환의 과정을 거치게 될 가능성이 높다”고 예상했다.