[미디어펜=윤광원 기자] 미국 연방준비제도(연준)이 2022년 '완전고용 달성'을 목표로 내세우고 있는데, 과연 이것이 가능할 지가 관심사다.

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 이후 미국의 경제활동참가율은 63.3%에서 61.6%까지 하락했다.

경제활동참가율이 회복돼도, 2022년 4분기 3.8% 실업률이라는 연준의 목표치를 달성하기 위해서는, 향후 17개월 동안 월평균 고용 증가가 51만명 씩이어야 한다.

그러나 1948년 이후 '경기확장기'에도, 월평균 고용증가는 17만 4000명이었다.

박윤정 NH투자증권 연구원은 "6월 연방공개시장위원회(FOMC)의 전망치에는 경제활동참가율이 코로나19 이전 추세를 온전히 회복하지 못한다는 가정이 내포돼 있다"면서 "경제활동참가율이 하락하면, 연준의 고용 목표치인 자연실업률이 하향조정돼 완전고용 달성이 더 어려워진다"고 지적했다.

문제는 코로나19 이전에도 연준이 자연실업률 전망치를 너무 높게 설정했다는 점이다.

지난 2019년 12월 실업률은 3.6%로, 당시 자연실업률을 0.5%포인트나 밑도는 완전고용 국면이었지만, 전년대비 소비자물가상승률은 1.6%였다.

경제활동참가율이 하락했다면, 자연실업률도 3.6%보다는 낮아야 한다.

박 연구원은 "연준은 내년 완전고용 달성을 전망하고 있지만, 경제활동참가율 하락을 감안하면 현실화되기 어려워 보인다"면서 "6월 FOMC 이후로 조기 금리 인상 논의가 계속 언급되지만, 자산매입 축소(테이퍼링) 이후 첫 번째 기준금리 인상까지는 상당한 휴식기가 있을 것"이라고 전망했다.